![Image](http://i303.photobucket.com/albums/nn129/Nelkael/Years/US_CREDIT_GRAPHIC.jpg)
J'ai trouvé un graph intéressant, sur lequel on voit plusieurs choses:
1. L'opposition Sat (contraction) - Nep (Credit) a cassé la spirale du crédit, qui avait alimenté la croissance sur 2003-2007. La récession sera inévitable malgré les ballons d'oxygène lancés ici et là . On surfe encore sur les acquis des vaches grasses, mais passé 2009, ça sera une autre histoire.
2. Malgré les efforts de la Fed et la baisse des taux d'escompte, le coût du crédit augmente. Là aussi, effet récessif garanti. C'est d'une grande logique: les pertes abyssales des banques contractent leurs fonds propres, et pour respecter leurs ratios prudentiels, elles prêtent moins, et ce qui est rare est cher... ça nous dit aussi que pour refléter les taux d'intérêts sur longue périodes, les séries de taux de la fed ne sont pas toujours les meilleurs indicateurs de ce qu'il se passe sur le marché. Par ailleurs, les taux ont bcp augmenté dans les autres pays émergents: Chine et Inde notament, Turquie également, et ce sont eux qui tiraient la croissance mondiale.