Discussions sur février 2012

[Stephane]

Ne t'inquiète pas, je ne risque pas de spéculer à la hausse sauf à retaper les 2800-3000... mais par contre si on tape les 3600-3700, quelques Put spread auraient beaucoup de sens. Je ne m'attends pas à l'explosion de la crise cette année, cela dit, des baisses brutales oui.

[Jean-Francois Richard]

En tout cas, sur février, les options ont dû perdre beaucoup de valeur-temps... Encore une séance sans grand intérêt, cela fait quasiment un mois que cela dure... Les astres ont suspendu leur vol !

[Stephane]

La valeur temps se perd en fonction... du temps ! qui s'écoule de manière uniforme, en dépit de l'adage anglais "Time flies when you're having a good time". Mais la Valeur liée à la Volatilité est en effet au plus bas... le marché a confiance, donc les achats d'options en ce moment sont peu onéreux. Et comme la volatilité est au plus bas, elle ne peut que monter !

[Frédéric]

La valeur "ne peut que monter " certes ! mais encore faut-il être dans le bon sens car si on est à l'envers ( et qui peut être sûr de ne jamais l'être ) la volatilité dès qu'elle remonte , à l'inverse , détruit tel un rouleau compresseur la valeur des options .

[Frédéric]

Cela suppose d'avoir la volatilité pour soi et non contre soi d'une part et d'autre part celui qui aurait acheté des calls vendredi hé bien si le marché continue de stagner ses Calls perdront quand même de la valeur et si en plus le marché part en baisse pour qqs jours ou baissotte tout simplement ses Calls auront perdu encore plus de valeur .

[Stephane]

On a la volatilité pour soi aujourd'hui quand on achète des options, Put ou Call. Par contre le vendeur d'options sèches auj prend un risque énorme, à la fois sur le sens du marché ET sur une augmentation de la volatilité, que l'on voit se dessiner à partir de fin Mars et en Avril: sur des critères purement astro il devrait y avoir des décalages, je suis très curieux de voir si le 6 Avril sera un plancher (comme le voient certains astrologues) ou une accélération de la baisse, comme je le pense, sur la base des activations d'éclipses.

[Frédéric]

Comment peut on " avoir la volatilité pour soi aujourd'hui quand on achète des options , Put ou Call " ( Stéphane ) ? Si on achète des Calls et que le marché baisse la volatilité sera contre soi et elle amplifiera la perte de valeur des Calls et a contrario si on achète des Puts et que le marché monte la volatilité agira contre soi qu'elle soit forte ou non ...Par contre effectivement si on entre très près du bon moment( du démarrage de la hausse ) en Calls avec cette faible volatilité et si la hausse est assez vive alors .....

[Stephane]

Parce ce que si la volatilité augmente, la prime de l'option augmente. Les traders disent d'ailleurs, que ce qu'il s'échange sur un marché d'option, c'est de la volatilité. C'est d'ailleurs paradoxal, puisque la volatilité implicite est calculée à partir du prix de marché, alors qu'on pourrait s'attendre à ce que ce soit le contraire: une volatilité qui détermine un prix.

Aujourd'hui les vola historiques sont basses, les décalages de cours sont très faibles depuis des semaines et donc les primes sont basses. Si l'agitation des cours reprend, avec des séances -/+ 2%, même si on reste entre 3300 et 3450, la vola va augmenter, et donc la prime des calls... cela viendrait donc compenser en partie une baisse des cours liée à la baisse de l'indice. Pour s'en convaincre, il suffit de prendre un modèle Black & Scholes et de faire varier les paramètres.

[Jean-Francois Richard]

Pour neutraliser la volatilité, options dans la monnaie... Si on aime vraiment les options...

[Stephane]

Ou si on les aime pas Neutraliser la volatilité et acheter dans la monnaie... c'est quand même se priver de l'intérêt des options, qui est de jouer de gros décalages avec une mise de fond limitée et un gain potentiel élevé. C'est réservé à 2 ou 3 situations dans l'année, c'est vrai, mais c'est un outil à considérer dans ces cas là.